코스피가 23일 중동 전쟁 확전 우려와 환율 급등 충격에 6% 넘게 급락하며 5400선으로 밀려났다. 

한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전장보다 375.45포인트(6.49%) 내린 5405.75에 마감했다. 장 초반 5580.15(-3.48%)로 출발한 뒤 낙폭을 키웠고, 오전 9시18분23초에는 코스피200 선물이 818.95(-5.05%)까지 밀리며 매도 사이드카가 발동됐다. 

코스닥은 64.63포인트(5.56%) 하락한 1096.89로 거래를 마쳤다.

원·달러 환율은 16.7원 오른 1517.3원에 마감해 주간거래 종가 기준 2009년 3월 이후 17년 만의 최고 수준을 기록했다. 

시가총액 상위 종목도 일제히 약세를 보여 삼성전자(-6.57%), SK하이닉스(-7.35%)를 비롯해 현대차(-6.19%), 기아(-4.04%), LG에너지솔루션(-5.19%), KB금융(-6.38%), 신한지주(-8.17%) 등이 동반 하락했다.

[미니해설] 5,400선까지 밀린 코스피, 이번 급락은 왜 더 아팠나

23일 국내 증시는 단순한 조정이 아니라 '유가-환율-주가'가 한꺼번에 흔들린 전형적인 위험회피 장세였다. 

코스피는 개장 직후부터 하락 압력이 거셌고, 장 초반 매도 사이드카까지 발동되며 투자심리 위축이 분명히 드러났다. 지수가 5,405.75까지 밀렸다는 것은 지난주 회복분을 상당 부분 반납한 데 그치지 않고, 시장이 중동 변수의 장기화를 본격 가격에 반영하기 시작했다는 뜻으로 읽힌다. 

코스닥도 1,096.89(-5.56%)로 주저앉아 성장주 전반의 위험자산 선호가 빠르게 식었음을 보여줬다.

직접적인 충격원은 중동 정세다. 주말 사이 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란이 48시간 안에 호르무즈 해협을 완전히 개방하지 않으면 이란 발전소를 공격하겠다고 압박했고, 이란 혁명수비대는 미국이 에너지 시설을 공격할 경우 호르무즈 해협을 완전히 봉쇄하겠다고 맞섰다. 시장이 특히 예민하게 반응한 이유는 호르무즈 해협이 원유와 가스 수송의 핵심 통로이기 때문이다. 전쟁이 길어지고 해협 봉쇄 가능성이 커질수록 국제유가가 더 오를 수 있다는 공포가 금융시장 전반으로 번졌다.

이미 글로벌 시장은 그 충격을 먼저 반영했다. 20일 뉴욕증시에서 다우지수는 45,577.47(-0.96%), 스탠더드앤드푸어스(S&P)500은 6,506.48(-1.51%), 나스닥은 21,647.61(-2.01%)로 일제히 하락했다. 같은 날 브렌트유는 배럴당 112.19달러, WTI는 98.84달러로 각각 마감해 2022년 7월 이후 가장 높은 결제 가격을 기록했다. 여기에 시장은 연준이 금리 인하로 돌아서기보다 오히려 물가 압력에 더 경계할 수 있다고 보기 시작했고, 최근까지만 해도 연내 인하를 반영하던 금리 기대가 사실상 후퇴했다. 한국 증시 입장에서는 고유가와 강달러, 고금리 우려가 한꺼번에 수입된 셈이다.

이날 대형주 약세가 유독 깊었던 것도 같은 맥락이다. 삼성전자(-6.57%)와 SK하이닉스(-7.35%)가 급락해 각각 종가 186,000원과 933,000원을 기록했다. 했고, 현대차(-6.19%)와 기아(-4.04%), LG에너지솔루션(-5.19%)도 동반 하락했다. 반도체와 자동차, 2차전지는 한국 증시를 끌어온 핵심 업종인데, 이들 업종이 동시에 밀렸다는 것은 이번 하락이 특정 테마 조정이 아니라 지수 전반을 누른 매크로 충격이라는 뜻이다. 금융주 역시 KB금융(-6.38%), 신한지주(-8.17%)가 내려 위험회피 국면에서는 고배당·가치주조차 방어력이 제한될 수 있음을 보여줬다.

환율도 증시를 짓눌렀다. 원·달러 환율은 이날 1,517.3원으로 마감해 17년 만의 최고 수준까지 올랐다. 장 초반 1,504.9원에 출발한 뒤 상승폭을 키운 점을 감안하면 외환시장이 중동 리스크를 하루짜리 이벤트로 보지 않았다는 의미다. 원화 약세는 외국인 자금 이탈 우려를 키우고, 에너지·원자재 수입 부담을 높여 기업 실적과 물가를 동시에 압박한다. 특히 한국처럼 중동산 에너지 의존도가 높은 경제에서는 환율 급등이 곧바로 실물경제 부담으로 이어질 수 있어 주식시장이 더 예민하게 반응할 수밖에 없다.

이번 급락에서 주목할 점은 '레벨'보다 '경로'다. 장 초반에는 중동 리스크를 반영한 급락이었지만, 시간이 갈수록 유가 급등이 인플레이션 재점화로 이어지고, 그것이 다시 미국 통화정책 경계감과 달러 강세, 원화 약세로 번지는 연결고리가 더 강하게 작동했다. 즉 전쟁 뉴스 하나에 놀란 장세가 아니라, 지정학 리스크가 한국 자산가격 전반을 할인하는 구조적 충격으로 번졌다는 뜻이다. 코스피 5,400선이 간신히 지켜졌다고는 해도 환율이 1,500원대 중반에 머물고 유가가 고공행진을 이어간다면 변동성 장세가 쉽게 끝나긴 어렵다.

시장의 다음 관전 포인트는 세 가지다. 첫째, 트럼프의 48시간 압박 이후 실제 군사행동이 더 커지는지, 둘째, 호르무즈 해협 통항 차질이 장기화하는지, 셋째, 고유가가 미국의 금리 인하 기대를 얼마나 더 훼손하는지다. 이 세 변수가 진정되지 않으면 코스피는 단기 반등이 나오더라도 추세 회복보다 급락 뒤 기술적 되돌림에 머물 가능성이 크다. 

23일 급락은 한국 증시가 여전히 반도체 랠리의 관성 위에 서 있지만, 바깥에서 유가와 환율이 동시에 흔들리면 지수 체력이 생각보다 약하다는 사실을 다시 확인시킨 하루였다.